Diversidade como trunfo
Edição 184
Com seis fundos de diferentes categorias classificados como excelentes, a UAM destaca-se pela variedade de produtos, atendendo a todos os perfis de risco
Primeira gestora de recursos brasileira estruturada a partir dos modernos parâmetros de chinese wall, a Unibanco Asset Management (UAM) completa dez anos de vida com motivos de sobra para festejar. Seis fundos da tradicional casa – um de renda fixa, dois multimercados e três de ações – ganharam o selo de excelência do ranking produzido pela PPS para a Investidor Institucional. “Temos a melhor prateleira de produtos do mercado, que atende a todos os perfis de risco”, comemora Ronaldo Patah, superintendente de renda variável da UAM.
De meados da década de 1990 para cá, a equipe de gestão da UAM precisou encarar grandes crises internacionais, como as do México, Ásia, Rússia e Argentina, além dos períodos de turbulência provocados pelo 11 de setembro e pela primeira eleição presidencial de Lula. Episódios como esses conferiram experiência e habilidade ao grupo, além de uma base sólida de combinação entre risco e retorno, que calca a atividade de gestão de recursos.
Foi apoiada nessa estrutura que os gestores da UAM enfrentaram com sucesso o recente solavanco desencadeado pelo mercado imobiliário americano de hipotecas de alto risco. Um procedimento de rotina foi responsável não só por evitar uma grande perda no seu multimercado Unibanco Institucional FICFI Multi, classificado como excelente, como ainda rendeu um ganho. O fundo mantinha uma posição comprada em bolsa de, aproximadamente, 20% da carteira, e vendida em dólar futuro em cerca de 10%. Por precaução, foram feitas, na primeira quinzena de julho, outras duas operações contrárias – compra de opção de venda de bolsa e de opção de compra de dólar. Até então, Patah não acreditava que uma crise fosse balançar os mercados mundiais. Quando ela bateu à porta, em agosto, foram exercidas as opções.
“Nossa grande vantagem foi ter comprado esses seguros”, observa Patah.
O fundo rendeu, em agosto, 0,74% do CDI. Nos 12 meses terminados em 31 de agosto, a valorização acumulada era de 15,92%. Patah chama atenção para a importância de se fazer esses “seguros baratos”, tendo em vista o cenário que se desenha daqui para frente, no qual a busca por risco tende a aumentar consideravelmente para se manter os mesmos retornos obtidos no passado com títulos públicos pós-fixados. “Os multimercados têm origem nos chamados hedge funds. Hedge significa proteção. Só que esses fundos parecem ter se esquecido da estratégia de proteção e só olham para o retorno”, critica o superintendente de renda variável.
Estratégias – A bolsa brasileira deve continuar a apresentar potencial de alta, embora inferior ao dos últimos dois anos. A expectativa traçada pela UAM (e que já passa por uma revisão) é de que a Bovespa alcance os 62.500 pontos até julho de 2008. As apostas tendem a se concentrar em small caps, como papéis dos setores de consumo (incluindo educação e saúde), infra-estrutura e bens de capital. “A economia doméstica deve apresentar um crescimento acelerado num horizonte de médio e de longo prazo, e esses são os setores que vão mover essa expansão”, explica Patah. A excelência da asset em gestão de renda variável pode ser conferida no ranking Melhores Fundos de Institucionais. Três fundos com diferentes benchmarks foram considerados excelentes: Unibanco Previdência IBX FI Ações, Unibanco Previdência Ibovespa Ações e Unibanco Small Cap FIA. Os resultados apresentados pela trinca no período de 12 meses são de encher os olhos: 50,42%, 52,48% e 69,06%, respectivamente.
A UAM também é destaque na renda fixa, com dois fundos classificados como excelentes: o Unibanco Institucional Renda Fixa FI, na categoria renda fixa moderado, e o multimercado sem renda variável Unibanco Yield Plus FI, que acumulam em 12 meses rentabilidade de 12,99% e 13,44%, respectivamente. A estratégia que norteou a gestão dos dois fundos foi, basicamente, a mesma. Com a percepção de melhora do risco Brasil, os gestores se anteciparam e ocuparam o espaço que foi aberto para os ativos indexados a preços e títulos prefixados. Em março, por exemplo, quando houve a mudança de metodologia de cálculo do PIB e toda a série foi revista, os gestores agiram rápido e alongaram a carteira de NTN-Bs.
Aproveitar oportunidades pontuais para obter prêmios mais expressivos é, afinal, o novo desafio que se impõe aos gestores de recursos.
Sinal verde Unibanco Institucional Renda Fixa FI Unibanco Yield Plus FI Mult Unibanco Institucional FICFI Multi Unibanco Previdência IBX FI Ações Unibanco Previdencia Ibov FI Ações Unibanco Small Cap FIA
